Un actif vers lequel les investisseurs se tournent en période de crise, comme l’or ou certaines dettes d’État.
L’or, le franc suisse ou les emprunts d’État allemands ou américains sont traditionnellement considérés comme des valeurs refuges, parce qu’ils ont souvent mieux résisté pendant les crises.
Le statut n’est jamais garanti : l’or a lui aussi connu de longues périodes de baisse, et les obligations ont chuté fortement en 2022.